机构忧心忡忡国开行五年债险遭流标

机构忧心忡忡国开行五年债险遭流标

对国开行商业化转型可能造成债券信用风险增加的耽忧、央行再次举起加息大旗的预期，和春节之前资金运用的谨慎有加，凡此种种，都成为机构面对昨日国开行今年发行的首只金融债“缩手缩脚”的缘由。这只5年期的金北京哪里治白癜风好融债发行利率为3.5％，比市场预期的3.1％足足高出40个基点。　　根据发行计划，本期债券发行范围200亿元，但终究有效投标总量为200.1亿元，仅比发行范围高出0.1亿元，令本期债券的发行险遭流标，市场的冷漠态度显现无遗。　　事实上，造成本期金融债发行行情不佳并不是由于大行资金缺位。工行、建行和农行作为认购范围排名前3的承销机构，共中得79亿元承销额。其它机构集体对本期债券的不看好才是造成发行结果令市场大跌眼镜的深层次缘由。　　首先，对国开行商业化转型的推敲成为机构提不起热情的一个缘由。从本月召开的全国金融工作会议上传出国开行商业化转型被明确的消息以后，担心国开行发行的债券从政策性银行金融债变成商业银行金融债，从而造成风险资产权重增加就进入了投资者的视野。福州商业银行交易员林子君认为，这是削弱市场投资积极性的一个重要缘由。“既然国家已明确了其将转型改革，那就是早晚的事，投资者一定对此有所白癜风怎样医治反应。”某国有银行交易员也表达了一样的看法。　　除此之外，对央行加息后手的强烈预期和春节之前用款压力渐显也使得很多投资者对本期债券采取了敬而远之的态度。在上周国家统计局公布去年12月CPI增幅高达2.8％，远超1.9％的预期以后，多次“攻击”市场的加息传闻再次升温，债券收益率曲线趋陡的判断频频出现在投资机构的研究报告，对后续政策的不确定性也让机构对本期债券的投资谨慎有加。　　从供求的角度来看，亦有支持这只金融债意外表现的理由。昆明商业银行交易员彭浩指出，“由于之前发行了很多，机构手头其实不缺5年期债券，因此不太愿意拿这只金融债。”另外相干的是，央行本周一宣布今年将于每周四定期发行3年期央票。市场人士指出，在有效回笼资金的同时，3年期央票的常规化发行将带来短债的供给扩容，也给中短期债券收益率造成了上行压力。　　“但是这样的结果明显是超调了。”有交易员指出，昨日的发行只是一个例外，其实不具有代表性，由于从资金面情况来看，兴业银行新股发行的申购资金在本周一解冻以后，市场的资金面事实上不紧反松。在一级发行结果超出预期的影响下，昨日二级市场中的中期债券也立即做出反应，其中剩余期限5.6年的02国开11券跌幅高达5.15％。

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